肖风:区块链、数字货币暨ICO


本文第一组成部分文字出自:北京大学汇丰商学院,略有修改。
次、第三有的因自家现场录音整理,全文图片均出自我拍摄,特此说明。


讲座主题:区块链、数字货币以及ICO
日期:2017年12月5日 19:00-21:00
地方:深圳 汇丰商学院

主讲人介绍:
肖风 博士
中华万奔控股有限公司副董事长兼执行董事、民生人寿保险股份有限公司副董事长、万为信托有限公司董事长、民生通惠资产管理有限公司董事长、通联数据股份公司董事长、浙商基金管理有限公司董事长、万向区块链股份公司董事长。
肖风博士有超20年的有价证券从事经历及资金管理更,其缔造的博时基金公司,是目前华夏本管理范围极深之本钱公司之一。

第一有的——区块链

区块链产生的背景

区块链,可以让号称所有颠覆性的技能。区块链产生的怪背景是什么样的?人们眼前刚处在打情理空间向数字空间迁徙的长河中,要完成这么的搬迁,需要多多初技巧支撑,包括互联网、AI、区块链等等。

除此以外,区块链体现出《失控》中所描述的基于生物学逻辑的信社会进化论。这本开之始末可综合为九单字:去中心、分布式、自组织。首先,人们的迁徙过程并未领头者,是自主的;人及食指里面的身份是相同的,没有谁能决定其他一个总人口;在商业层面,今天的多阳台是由组织的开头形态,而区块链的尾声目的是上相同栽从组织生态。

经济学上,区块链的发生基于货币的非国家化,而政治及虽基于无政府主义在数字世界的重兴起。互联网首为创造的时光吗冀望达到去中心化的状态,然而最终之结果也是更进一步垄断了,因此我们为无克预测区块链是否能达成去中心化的结果。

区块链涉及的基础理论

区块链设计的基础理论主要得概括为新古典微观经济学的编制设计理论,这同一答辩以面前几年刚刚将到诺贝尔经济学奖。从2009年1月于特币上线后,无数总人口啊夫忙碌,没有丁让他们待遇,但此过程没起了其它过错,这个网络没有同秒宕机,所有开支过程、信息传送没有生出任何不当。

此外,在区块链的腾飞进程中,博弈论才真的走符合下中。区块链在技术上主要基于分布式网络的成熟,而眼下,对于分布式网络,人们还不曾大的定义及讲。但是人们公认它是均等种点对碰的顶网络,在此网络直达之旁一个节点,人们得到的音信是对准顶之。在及时同样状下,博弈论就可以派上用场,从而确立一个民主机制,帮助有人数及更好的结果。因此于特币区块链就不再需要股东会、董事会或者管理层。从前,公司治理中极其要之一个标准化是股东价值最大化,然而公司治理之身驳斥以区块链领域为分裂了。

除此以外,在区块链领域受到,数据的不可篡改是靠密码学完成的。

密码学、博弈论、微观经济学里的基础理论是区块链的功底设计理论。她不是互联网里之一个概括的技能工具,这些会创出一个初的颠覆性的商出来。

区块链技术体系的演进分三只级次:

第一流:分布式网络。乘胜物联网技术之上进,传感器的多寡以全方位传到基本服务器,而第三替物联网遭遇,任何极端与传感器本身都有所计算能力,主要也为分布式计算或边缘计算。今天的无人汽车为是冲分布式网络技术。

区块链技术系统的朝三暮四(二)

区块链系统的老二阶段,是以分布式网络方面立一个账体系,就形成了分布式账本。发出矣分布式账本,才会促成从“点对碰通信”到“点对点交易”,是同种植新的记账方法。

斯账户体系与银行账户体系完全两样,是平种新的记账方法。目前,各个企业、机构、银行也自己记账,人们无法相信其他人的记账记录。要形成对旁人账目的信赖,就用过多叔正在监督机构,这亟需多多本金。比如,张三要以同一画钱寄于美国的爱人,从前得通过五独金融机构,这五寒机构还使拿温馨之账本做平,而以区块链上,当张三操要寄一笔钱时,五家金融机构共同记在与一个帐上,节省了广大工夫与人工,寄钱的经过瞬间即令得好。

另外,在区块链体系上还足以完成全部业务一按照账,区块链是信息流、货物流、资金流都可以记账,相关各方一致遵照账,所有的事务都可以记在和一个本子及,这大大节约了人力、物力、财力。

区块链技术体系的形成(三)

区块链技术所能够达的老三路,可以称公有区块链。其根据分布式账本,加上了数字货币的发行机制。比如比特币区块链,以太坊区片链,在账本之功底及,系统可以自行发行数字货币,以全网共识之算法进行治理。人们呢比特币区块链付出,他们虽能够赢得比较特币的激,这是自己循环的激励机制,没有管理层控制人们会收获多少奖金,一切都是系统活动发放之,这与另具备商业模式不同,颠覆了时持有的治水结构与激励机制。

区块链是亚替互联网

有人用区块链叫做第二代互联网,这种说法有那内在道理。

首先,区块链让信息互联网走向价值互联网。在区块链上拓展贸易,人们管需第三正值的信用保险,区块链上之信用担保体系实际上就是同等法数学算法。区块链出现以前,人们切莫可能在互联网上像发邮件一样拿钱发放其他人,而以该出现继,这些就好兑现。

其次,区块链让消费互联网走向工业互联网让公开互联网走向加密互联网。区块链让众人能够在不同节点上随意地交换信息,同时又能够立竿见影地保护这些信。

最后,区块链让中心化互联网成分布式互联网。现在,互联网向着中心化的主旋律前进,而区块链让这无异于样子扭转。

区块链的价及意义

区块链在社会以及在中享有关键意义。同时具备银行、司法系统、会计师、律师等种种第三正在权威机构的功能,可以维持整个社会的相信体系,如果所有的贸易系统完全依据区块链,那么万事交换的信任关系将重构,将未待成本。

分布式商业

以,基于区块链,将出新的商业模式,可称之为“分布式商业”。我们目前还不知底未来比较特币是否会面马到成功,但是这么平等种实验也人类社会带来的价值已难以估量了。

老二组成部分——数字货币

货币

钱是个泛的定义,它富含了以下内容:货币、法定货币、私人货币、数字货币。

法定货币,只是钱的平接近,货币不了是法币。法币是央行授权,除了法币以外还有私人货币。

广大人于私人货币有所误解,大地没有法禁止发行私人货币,关键问题在于是否发使用者对那肯定

Q币也是私人发行货币,私人货币还有中心化的机关来批发,比如迅雷币、商场购物卡。

数字货币也是平栽私人货币,但别在于其他私人货币由中心化机构发行,而数字货币是如出一辙栽无主货币,靠算法发行。

数字货币

数字货币为发出多品类。

先是个档次是央行要发的数字货币,称“法定数字货币”,这同电子货币完全无雷同。现在有的单位主张发行法定数字货币,其发行方式、货币属性还得商榷。

次只是随便主数字货币,比如比特币。

其三凡Token代币,代币由数字货币派生,有应用价值,没有Token就非能够为此其的体系,但非是足以流通的钱币。

季种植让结算币,是一样种而编程的泉,人们可操纵它们的行使和流通,可以经过编程来设定其付款条件。由而编程的智能合约来替代银行部门。

钱发行角度看数字货币

脚下,人们对此比较特币的泉属性产生较多计较。比特币不是法币,法币发行是央行独有的权,但钱发行也不是央行独有的权利。货币可以由央行、货币发行局、地方政府授权机构、私人机构发放,也得以由社区共识算法发放。

本港币,就是于香港金融管理局监管下是因为三小发钞银行发行的,三贱发钞行包括汇丰银行、渣打银行暨中国银行。二战时期,德国集中营里用刺激来顶替货币。


以上文字有最主要缘于:北京大学汇丰商学院
一些冲实地记录小作改,全文图片都来自我拍摄
以下文字部分,根据自身现场录音整理,特此说明
为什前面不是冲录音整理?因为……那个时段我并未想起来要录。


钱创造角度看数字货币

立在此角度,你把数字货币看成为货币创造过程中,金融机构或者我们的单位发行的现等价物,又闹什么不可以呢?银行的票,就是钱创造过程的结果。没有银行发行的票,我们的金融体系就不曾润滑剂。如果央行将全部经济中介取消掉,直接把钱从到老百姓账户里去,那金融体系玩得转吗?玩无移。必然发生币创造的长河。

既然银行与另外金融机构,可以将央行的1块钱成为2片钱、3片钱,发行自己之负债、凭证。那么,是不是会经受另外的区块链系统成为货币创造的同等绕为?这样大家不纵可知和平相处了吧?而且新的技能或者带来非常可怜的方便。没必要划一个线,拒的于本里以外,用开放心态去考虑,可能还好。

起金融市场角度看数字货币

自金融市场的角度,英文单词里面有币含义的只有词来三个:Currency、Money、Coin,现在以大多矣一个Token。Currency更多之是央行眼里的钱;Money是金融机构眼里的币,或者吃资金,因为我们具备金融机构做的都是成本之事情;Coin原来只是硬币,零钱的意思,现在因为发矣区块链和数字货币,又基本上了平叠意思,代表正公有区块链上面的数字货币;Token是指用数字货币换来之运用凭证。

较特币或者数字货币或者来一点点圆的含量,但它更特别含量是成本。当初持有说数字货币不是通货的争辩,其中老大重大之一个争论点是“数字货币作为货币动荡最好,因此她不是圆”。那要是,它是本,资产的兵荒马乱一定比钱的百般,这是首先点。

老二点,谁说钱的骚乱就是势必会有些吗?你看看委内瑞拉之钱币,也是法币,委内瑞拉政府聚集钱发行的钱,他们之动荡小吗?我弗明了他们是结论怎么得出。在现今是阶段,大家还是信用货币的流,人民币很好、美元大好、欧元也非常好,我们允许,但无是装有的币都这样好。波动20%竟什么,委内瑞拉币一年波动只发20%吗?

重新多地由基金的角度考虑,股票一样上还退10%为,不限定以来,没有下滑停板,一天还降低30%吗。你时刻炒股票,作为资产,你难道不惯也?你觉得不安最要命了?

从钱形态来拘禁

由钱形态的角度,数字货币暨电子货币最特别之不同是:电子货币是电子化的,里面电子化记录的凡平等拧数字;数字货币在的状态是千篇一律段子代码,一段子计算机程序

坐它是代码、程序,所以我们好本着她进行编程,来上我们钱的封锁、控制,可以叠加一个智能合约在货币上,然后自动地完成同样笔画交易,不再要人工清算、人工干预。两个旁观者要达标一个智能合约,双方还不容许取消,不容许反悔了。所以,这才是数字货币最本色的事物。你如做不至代码化和程序化,你从来无需要数字货币,你用电子化的手腕就是够用了。

兹啊有人说,这来什么了不起的,我们电子化的货币流通体系曾经急匆匆得不能够重快,跨行转账也是秒级到账,大部分状下也是免费,区块链能够秒级到账也,有的还做不顶,你无是免费呢?我们银行今天也是免费。那区块链到底有什么优势?

代码和程序化的钱,不再是数字电子化的事物,这才是咱用数字货币最根本之原委

有关有人说数字货币、比特币根本未曾实用价值,就是庞氏骗局,就是当时之郁金香,炒来炒去。我估摸这人口真的不了解数字货币,我现调理一料理数字货币目前为止的采取价值。

数字货币的使用价值

率先,比特币作为交换媒介,已经是殊成熟的商业模式。

第二,比特币和为太坊凡一个融资工具,大家通过其进行融资,创造出一个初的事物叫做I.C.O.,这个融资工具就是区块链上之一个杀手级应用。

老三,我们前说到的,数字货币是分布式商业利用,它具备货币激励机制。没有数字货币,我们鞭长莫及树立像于特币这样不管主的系统,一个分布式商业怎么去刺激大家?

若是你在简单年前说数字货币只是对,可能说得过去,如果您本尚这么说,那么您冷淡了社会一个好十分之向上,这几上美国之老三生民俗金融资产交易所(芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纳斯达克)已经纷纷表态要搞出比特币期货。

ICO已经是数字货币杀手级应用。

数字货币会替代法币吗?不可能,法币已是不行撼动动,但数字货币并不需要去替、颠覆法币。而是应当看怎么管数字货币及法币对接,把数字货币作为一般等价物、现金等价物、货币创造过程遭到之一模一样栽据,与法币对接,发挥作用。

老三部分—— I.C.O.

IPO与ICO

自家非以为当前监管做法时有发生另外错误。

ICO是由IPO来的,IPO是首不善发行股票融资,ICO是首不善发行Token来融资。

当时片只来伟的分:IPO是一个店活动至成熟等,有挣,商业模式很稳定,现金流很好,我们才去开IPO;ICO是风险投资、天使投资,只生一个生意计划白皮书就失融资。这有限个未是相同扭事。

之所以ICO环节,有100个店家死掉了90单,一点勿奇怪,如果只是大掉50只,那便无健康。而IPO环节,如果那个掉了50个公司,那么我们首先要检查证监会的工作人员是不是受贿,当然目前无征显示他们受贿,因为IPO没有死掉50独。

绝对高风险的天使投资,死掉90%凡常规的。但今年ICO这么热,大妈都要来打,确实好无健康。在这么一个风险市场,铁定90%会晤格外去,却以公开市场,允许其他个人参与,没有其他秘诀、没有其它鉴别的情下,把立即东西卖于他,确实十分有问题。

IPO与ICO

本人个人觉得,IPO和ICO的另一个界别是,IPO把股权释放出去然后融资,比如,发行20%底股份为群众,我们以钱回去发展我们友好之企业。而ICO到目前为止,绝大部分且是开源之软件,不享有产权,自然吧不设有股权,更多的是发Token给您,你用比较特币和以太坊来换Token,未来您以运系统不时交由Token。这即像孩子玩耍摇木马,放少只钱下去,木马才会动,不放开Token木马就无动。ICO是使用权的货币化,所以未是成本市场,是资本市场。

ICO的特点

一个确实好之ICO具有下列这些特色

先是,项目是以区块链上的,如果连区片链技术都用不着,你就算非该来ICO,就独自是陷阱。

亚,一定非是管股权为你,股权代表你对是公司具有某种权力,可以针对他的保管发表意见。如果您是略股东,你足足有投票权,有公司章程保护你;如果公司经营好,有分配为你;如果商家破产,你顶有限责任。

Token的具备人,拥有这些吗?没有。它不是故所有权来融资。它是始源软件、非盈利机构、某些自治性组织、未来某些真正点对点共享经济的团伙,大家把搁置的物拿出去共享于他人。

其三,它不克结束法币,只能用比较特币或者因太坊来换token。你用一个货的使用权,换另外一个虚拟商品;而未是集资,收人民币要美元。

季,发行的代币,一定要是当系遭到出不足分离之以价值。

第五,代币可以于不同之交易所交易。

ICO和加密经济学

ICO出来之后,经济学遇到很多初题材,所以在国外,有这般一个初的经济学动向,叫加密经济学,研究的凡在互联网、区块链、ICO的情下碰到的经济学的新题材。这些题目不怎么会指向咱们当代经济制度带来颠覆性的影响。

准,在现代经济制度,产权理论是基础,没有产权理论,整个现代经济制度都设重写。我们保障的即是产权,一切事物都是基于产权来展开。融资、与银行借款、抵押、担保,都用产权。现在于区块链上的所谓分布式商业,找哪个去印证一个物权也,没了,这个新业态需要我们再考虑产权理论。

在区块链上,点对点交易意味着零边际成本。一封电子邮件发给一个总人口跟关一万私家,边际成本是心碎,但万一你寄信,边际成本是与日俱增的。

交易成本理论为面临新的挑战。

公地悲剧和产权呢来提到。一个网的价在该总是的节点,节点越多,价值逾怪。公地悲剧,物理构造的公地,资源就这么多,用之人数大都矣本是平庙会伟大的浪费还是损坏。

一个开源之物,怎么当一个独立的经贸,怎么赚钱也?

网发行自己之数字货币,为系统工作的人数不是打股东、总经理那里得到奖金、分红,而是每利益相关方从数字货币的币值上升过程中得到好处。

加密经济学目前谈论的这些为从没敲定,但产生有人口方研讨是小圈子。

Token的分类(一)

ICO的Token有三类:

第一类:证券类Token,这种无属于本人前面介绍的ICO的代币类别,但今天游人如织创业项目正在研讨证券类Token。

美国证监会来豪威测试四标准,以咬定一个东西是休是证券。第一,是否投了基金;第二,投钱时起获得分红利润的预想;第三,建立了旅之事业,公司发出章,你是股东,你是商家之一模一样号,这虽是你们一起的事业。可是你打了token,这个体系与你未曾关系,你只是来使用权。第四,你的收入基于他人之营管理性努力,比特币有职工吗?有管理层也?没有。

这种证券类Token就需同美国证监会报名。

Token的分类(二)

咱们接触到更多的凡第二类,功能类Token。它的打算,是诸如汽车的燃料一样,有不行分离之动效益。使用Token的体系是开源之,没有收入。Token币值的水涨船高是为系统开发得最好了,使用的人头进一步多,而新用户要买Token才会以是体系。Token发行量固定,用底口更是多,币价自然就见面上涨。

顿时几乎上因为太坊就涌出这题目,有人出了于为太坊方留电子猫的体系,最昂贵的创始猫的标价卖至70差不多万美元。现在留下宠物还非在家养了,在区块链上养,你当上面留,是得因此到坐太坊之。

Token的分类(三)

老三近似Token:单位信托类token。很多本钱管理者,自己开班了血本公司,然后帮大家投资数字货币,但资金公司毫不你的美元,你不过需要把于特币、以太坊为资本公司,基金公司发行收入凭证给您。这种近乎于募集基金,现在全球越来越多。

数字货币投资发展趋势(一)

投资角度看数字资产入股倾向,分三只级次:

首先单级次,从2009年交2016年之,基本是一个炮买炒卖的号。初始阶段于乱,我们能明了。初始阶段为不能不乱,如果一个东西开始阶段即整整齐齐,那么即使值得怀疑了。这个路要的投资者是私有、极客、矿工及一些黄牛党。

数字货币投资发展趋势(二)

可今年始发,我将其称为数字货币投资2.0阶段,专业的投资者开始入场。第一批判是主流金融机构的先觉者离开主流金融机构,创立投资数字货币的本钱。目前为止,全球已经有越300独注意于数字货币的血本单位。在美国,截至11月底数额,注册之就超过180只。欧洲啊生成百上千。

一方面,硅谷的VC从当年开班,投资新创项目时,开始受Token,不为钱给Token也得。甚至有点基金再激进,不要股权,股权8年之后才会脱离,Token
2独月后便好售卖,VC没有理由未收受Token。

数字货币投资发展趋势(三)

老三独号,还未曾交,但自预计三年里,数字资产投资趋势3.0以赶到。

雅时段,主流金融机构都拿进到数字资产入股中。我预计这时间点是在数字货币市值突破10000亿美元的早晚。我们知道摩根大通的CEO曾经说了“如果其他职员炒比特币,就开谁”,真到了老大时候,如果谁不炒比特币,我思念他便得开谁。因为若的客户要从这种交易,如果您切莫提供这种交易,那么隔壁老王会提供。高盛的CEO说他于考虑吧客户提供数字货币交易服务。

苟数字货币市值还并未达标10000亿美元,主流经济没必要进入,因为对她们吧,这不是一个良生意。现在全世界有八寒主流金融交易所在准备出和数字货币有关的财经产品,最积极的是芝加哥期货交易所和芝加哥商品交易所,在是月10声泪俱下以出比特币期货交易。纳斯达克也说明年一月起来比较特币交易。还在筹备之交易所,不止七下,其中起三三两两家寻过我们调研市场,要有多少。

所以:
首先,现在曾经产生300多仅仅专业的投资机构当投资数字货币,他们针对期货有求。
其次,如果真的到10000亿美元,所有金融机构都发生贸易、投资需要。

ICO的现状

ICO的面貌,今年届如今ICO的筹融资已经超过30基本上亿美元,已经较VC在区块链上之投资要稀过多过多。现在数字资产总市值超过3000亿美元。

咱以为ICO、数字货币的交易要以中华,错了,数据表明,这30大多亿ICO里面,46%凡是欧洲种于发行(17亿美元),美国列占用14亿美元,剩下的是外,中国凡归其他的。这向无是70-80%当华夏,我莫晓它们是数字从哪里来的。

中华底数字资产交易额占世界份额没有过20%。去年底,中国之老三百般数字货币交易所,所谓的300几近亿的交易量,都是自嗨。真实的交易量在马上尽管是2000大抵万,所以他们无作无老,作出来的。我们富有的数字货币都不收佣金,三寒以比较,今天而成交了一个亿,我虽和好写3个亿,隔壁老王看君写3单亿,就形容5单亿……最后写起300基本上亿。今年一月份央行入驻三生数字货币交易所的老二天,三深交易所的交易量到稍微吗?2500万。真实的交易就这么多,央行今天相同敲诈门进去,第二上实在数据就下了,根本无是300亿。真的是300亿,我道管制是那个有必要的,否则会出题目。但若2500万美元之交易量,让他俩任意发展,没什么太非常题材。

此时此刻ICO市场的题目(一)

中国底ICO确实发诸多题材,我把ICO分为达到图立即六好像。
1、技术中,商业为有效;
2、技术可行,商业不可行;
3、技术不可行,商业可行(即非必要使用区块链)
4、技术不可行,商业不可行;
5、传销;
6、诈骗。

即ICO市场的题目(二)

ICO真的是死乱的市场,对其进行整治理,很有必不可少。尤其是华夏的ICO,后四近乎占重点,欧美前四接近占举足轻重。

当塞外,80%底ICO还是于严肃的从事,也许它商业上、技术上无成事,但起码是同样广大靠谱的人头感念做事。中国的ICO
80%凡陷阱,我弗觉得我道得偏颇,所以治理他们了产生必要。

目前ICO市场的题目(三)

各种空气项目,已经发狂到,今天ICO项目方告诉大家,我今天忙写技术白皮书,年底加以;有些ICO说自己现在之类型特别红底,但十年内网上无了线,先被自己2个亿开,意味着10年的内别找他,10年之后您追寻他,他还活着在为?这种还也克将2个亿人民币。从面貌、行为角度,不随便不行。

自己发生个朋友受邀去讲区块链,他准备得不行认真,想去传播区块链的学问,结果上一看,有一两千员听众,关键是,这一两千人口都过正同等的行装,而且不少大妈,这是传销组织啊。我问他,那你还谈啊?他说自家莫言了,我讲了正要完结之财经工作会。

五洲监管单位针对ICO的策略方向

各个监管机构对ICO的姿态是殊的,这些差距是发道理的。在华还这样了,还能怎么处置,如果非同等刀片砍,能始终得下马吗?尤其是一对传销团队,跟大妈们说,我当即是比特币,涨了八百万倍增。你还拦得住这些大妈?谁阻挡她,跟谁急。这只能政府下治理。

但是每当欧美,80%凡是眼前四种植情况,所以没必要像华这么锲而不舍地来治本。美国证监会、各国央行还提醒,部分ICO可能干证券发行,你待请律师可以评估,如果是,就要到证监会备案,走证监会证券发行的流程,这是国外的事态,包括香港。

中原曾经显著七部委文件,ICO涉嫌私经济活动,三接近:非法证券发行、非法集资、非法金融交易。所以,ICO停了,交易所也已了。

即是不同的态度,我觉得还指向。

有人说中华这种方式让咱丧失了以数字货币的主导权,这是瞎说。美国能够基本比特币、区块链吗?这是只无主的、跨主权的体系,美国休可知基本它,中国啊未能够,不存在我们丧失了主导权这种说法。

监管活动分歧的“含义”

值得考虑的凡,面对乱象和新技巧时,我们发现少种植不同系统为咱带监管的龃龉。

欧美是普通法系,法律可以讲、按判例来扩充它的内蕴,所以Token可以扩大为证券。

然于大陆法系,证券是什么,法律定义得死去活来清楚,超过了就是未是证券,所以我们鞭长莫及扩展其,我们的监管呢无能为力说若顿时是关系发行证券,我们尽管本证券来举报,因为我们无奈对你的门类进展审批。

每当华夏,法律并未明示,没法做;但在香港、新加坡、英国、美国,是得的,ICO的Token可以是证券,桌子可以是证券;在大陆法系,桌子就是几,如果证券法没有写几是证券,那它们便未是证券,你得明示才是。所以我们没法在及时上面变通,要么你关掉,要么修改法律。

于日常法系,不有管制经济的概念,你可来申请,律师和监管机关说得通,就可发行。而我们是准管理的章程来举行,只能容或非同意。

立刻是值得思考的,当经济科技深入到可能打金融体系的基础架构的时光,有时便法系更包容,大陆法系操作空间又有些。

如上就是是本身今天之享用。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注